招商证券：维持京东集团-SW(09618)“强烈推荐”评级 长期看好公司增长韧性及利润提升空间

智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，预计25Q3京东集团-SW(09618)总收入同比+12.6%，Non- gaap归母净利润约42亿元。Q3预计零售收入预计维持10%左右双位数增长，日百类及3P收入均维持较好 增势，零售经营利润率表现好于预期。长期看好公司自营壁垒下的增长韧性以及供应链强议价能力下的 利润提升空间，维持"强烈推荐"评级。 招商证券主要观点如下： Q3集团及零售收入预计增速符合预期，日百类及3P收入增势稳健 2025Q3预计集团总收入同比+12.6%，京东零售收入同比+10%，基本符合市场预期;分品类来看，带电 类由于8月底开始逐步进入国补高基数，以及去年8月黑悟空神话对电脑销售拉动较强带来高基数，Q3 带电类增速逐步放缓，预计后续高基数及国补额度有所收紧的驱动下，带电类增速将有所承压;日百收 入在商超类、时尚家居、健康等品类健康增势下预计Q3将维持较快增速;3P商家广告及佣金收入预计Q3 也有望维持Q2的较快增势。 利润端来看，预计Q3京东零售经营利润率同比提高约0.3pct达到5.5%左右，主要源于供应链驱动的GPM 提升，以及广告佣金高利润率业务的增速更快收入占比提升。Q3集团No ...