申万宏源：预计三季度券商业绩同比增速延续超50% 头部券商海外业务保持高增长

申万宏源主要观点如下： 投资业务：股票市场表现亮眼，债市疲软或对投资收益形成一定冲击(3Q25自营收入环比小幅下降) 智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，预计券商板块3Q25E净利润在市场交投放量背景下延续1H25 同比超50%的增长态势。从市场交投表现上看，3Q25沪深北市场日均股基成交额为2.04万亿 元/yoy+153%/qoq+37%，3Q25日均两融余额2.12万亿元/yoy+49%/qoq+17%。港股市场上，年初至今港 股ADT为2,550亿港元，较2024年ADT+93%；年初至今港股新上市公司71家，IPO募资1,873亿港元 (VS2024年港股全年IPO募资880亿港元)，其中3Q25港股市场新上市公司25家，合计募资773亿港 元/yoy+83%，预计头部券商海外业务保持高增长。 资管业务：新发权益基金显著回暖，ETF规模快速增长，券商私募资管规模回升，券商资管业务收入保 持相对韧性 公募业务：3Q25全市场新成立偏股公募基金2093亿份/yoy+304%/qoq+43%，据Wind统计(剔除ETF联接 基金市值)，3Q25末市场股混基金规模8.5万亿，较2Q25末+12%；ETF ...