申万宏源：白电板块股价安全边际高和弹性大兼顾 出口不改长期增长趋势

老板电器：预计公司2025Q3收入同比+2%，业绩同比-7%。亿田智能：预计公司2025Q3收入同 比-40%，业绩预计亏损。华帝股份：预计公司2025Q3收入同比+0%，业绩同比-10%。 小家电：自主品牌出海高成长，内销以旧换新显著受益 智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，25年1-8月白电内销延续增长趋势，白电、厨电受益地产+以 旧换新。地产政策风向大幅反转，而白电板块兼具"低估值、高分红、稳增长"属性，股价安全边际高和 弹性大兼顾。以旧换新政策有望催化，而铜价短期上涨引发渠道看涨情绪升温，持续看好白电产业链量 价齐升。白电景气度超预期带动上游核心零部件需求超预期。 申万宏源主要观点如下： 25年1-8月白电内销延续增长趋势，白电、厨电受益地产+以旧换新 根据产业在线数据显示，2025年1-8月空调行业实现累计产量14932万台，同比增长6%;2025年1-8月空调 行业实现销量15257万台，同比增长7%，其中内销量同比增长9%。冰箱2025年1-8月内销量同比增长 4%;洗衣机2025年1-8月内销量同增长6%。出口方面，2025年1-8月空调外销量累计同比增长4%，1-8月 冰、洗外销量同比分 ...