钴：刚果（金）配额已出，重视钴短中期逻辑强化 | 投研报告

天风证券近日发布小金属行业点评：10.10日，刚果（金）出台最新配额政策，配额总 量9.66万吨，基础配额8.7万吨不变。具体分配：洛钼旗下矿企获配额占比36%，年化3.12万 吨；第二大配额企业嘉能可配额占比22%，年化1.88万吨；第三大配额企业欧亚资源配额占 比12%，年化1万吨。 以下为研究报告摘要： 1）配额量仅为9.66万吨（去年出口近22万，配额量相比去年出口量减少56%），再减去 9600吨的"战略配额"，实际可用于普通出口的基础配额仅8.7万吨，当前配额量把钴的中长 期供需平衡拉回紧平衡甚至短缺。 2）库存成了当前最重要问题：海运排期问题仍考验当前库存，当前产业链库存大概有4 个月。意味着延期结束（10.15）+海运2-3月，这段时间刚好把库存消耗差不多，并且重要 事件：10.10日，刚果（金）出台最新配额政策，配额总量9.66万吨，基础配额8.7万吨 不变。具体分配：洛钼旗下矿企获配额占比36%，年化3.12万吨；第二大配额企业嘉能可配 额占比22%，年化1.88万吨；第三大配额企业欧亚资源配额占比12%，年化1万吨。此外刚果 （金）本国企业EGC获配占比6.5%，年化5640吨，位列第四 ...