永赢基金王乾：执行价值逆向策略 挖掘长周期资产

日前，王乾在接受中国证券报记者采访时，分享了自己践行价值投资的本心与思路。基于长周期投资视 角，王乾始终坚持以合理的价格买入高质量资产，为组合提供足够的安全边际，致力于为基金持有人实 现长期绝对收益。王乾认为，当前部分顺周期及内需类资产已具备可观的隐含回报率，市场风格的再平 衡需要等待基本面的实质改善。 逆向策略与长期持股相结合 基于长周期的价值投资视角，在王乾眼中，投资本质上就是以合适价格买入好公司，优质资产是组合长 期超额收益的重要来源。 "高质量资产的评判标准有多个维度，从结果来看经常是具备较强竞争力的公司。由于所处行业不同， 竞争力的来源可能存在较大的差异，比如资源型行业更看重资源禀赋，竞争型行业更看重管理层能 力。"总之，具备较强竞争力的优质资产是王乾的优先选择。 尽管如此，王乾并不会盲目追随所谓的"好公司"。在他的体系中，买入资产的首要标准是安全边际，他 希望以合理的价格买到更好的公司，"当高质量资产出现估值泡沫时，我会选择耐心等待更好的介入时 机，并不会因为它是好公司而无视估值纪律"。 这样的原则同样体现在王乾践行的逆向策略中。"选择偏价值和逆向的投资策略有时候会比较孤独，但 逆向与长期持股相结 ...