英维克(002837)：前三季度营收同比+40% 全球业务加速推进

毛利率出现环比回升，持续加大研发投入与市场拓展力度2025Q3 毛利率明显环比回升。2025 年第三季 度，公司毛利率29.40%，同比-3.43pct，环比+3.43pct。根据公司2025 年半年报，上半年受区域销售组 合以及产品销售组合等因素影响，机房温控、机柜温控以及客车空调业务的毛利率均同比下滑。我们认 为，随着区域与产品销售组合的稳定，毛利率具备继续回升潜力。 积极拓展市场带动各项费用同比上升，持续加大研发投入。2025 年前三季度， 公司销售/ 管理/ 研发费 用分别同比+38.66%/+27.77%/31.36%，主要系市场拓展及差旅费增加，销售与研发人员增加及其薪酬增 长，以及研发原材料投入增加所致。我们认为，公司正加大市场拓展力度，未来有望实现市场地位和盈 利的双重跃升。 积极推进全球液冷供应链布局，推动液冷解决方案普及应用对标谷歌数据中心液冷标准，英伟达MGX 生态优势卡位。10 月13-16 日，英维克在OCP 2025 推出基于Google Dechutes 5 CDU 规范的CDU。通过 支持这类开源CDU，公司强化了对推动下一代数据中心液体冷却标准化、可扩展性和创新的承诺。同 期 ...