爱舍伦IPO：第一大客户收入占比超70% 重大依赖何解？

过度依赖单一客户不仅削弱了公司的议价能力，更可能成为经营稳定性的"定时炸弹"。此外，公司九成 以上收入来自境外。报告期各期，公司境外销售收入占当期主营业务收入比例分别为90.99%、 94.25%、94.71%和96.54%，产品主要销往美国、欧洲、韩国等国家和地区。 北交所上市委员会定于10月24日审议爱舍伦的首发申请。这家主营一次性医用耗材的公司，表面有着不 错的业绩表现：净利润从2022年的6280.24万元增至2024年的8061.07万元，2025年上半年营业收入同比 增长44.81%。 然而，招股书和问询回复中暴露的客户集中度超高、研发投入严重不足、收入真实性存疑、募投项目信 披矛盾等问题，为其IPO前景蒙上了浓厚阴影。 爱舍伦主要从事应用在专业的康复护理与医疗防护领域的一次性医用耗材的研发、生产和销售，通过 ODM/OEM等方式为客户提供医用护理垫、医用冰袋、手术衣、手术铺单、手术组合包等各种医用敷料 产品。 爱舍伦的"大客户依赖症"极为突出。2022年至2025年上半年，公司对第一大客户Medline集团的销售占 比分别高达71.51%、73.08%、71.00%和77.73%。前五大客户销售 ...