中金：维持波司登(03998)跑赢行业评级 升目标价至5.89港元

近期该行调研了波司登全新上海南京东路旗舰店，1HFY26波司登在淡季取得了稳健的零售表现，为即 将到来的旺季奠定基础。 在主力旗舰店装修情况下，1HFY26波司登上海区域仍取得稳健销售表现 波司登上海区域在1HFY26仍旧表现出色，在占据线下销售占比较大的南京东路旗舰店装修数月的情况 下，上海区域线下零售依然取得稳健的增长。该行认为在公司产品和品牌力持续提升的带动下，一方面 上海区域拓展更多高端商圈渠道并对线下零售渠道进行更多精细化的营销管理，带动业绩高质量增长； 另一方面，波司登与经销商紧密配合，提升经销商运营质量，带动经销商零售表现出色。同时，该行了 解到在10月中旬华东区域降温之后，公司在上海区域表现加速提升。 智通财经APP获悉，中金发布研报称，维持波司登(03998) FY26/27年EPS预测0.34/0.38元，当前股价对 应13/12倍FY26/27年市盈率，维持跑赢行业评级，考虑到行业估值中枢上移，该行上调目标价4.6%至 5.89港元，对应16/15倍FY26/27年市盈率，较当前股价有20%的上行空间。 中金主要观点如下： 公司近况 该行预计波司登1HFY26利润端保持稳健的增长 该行预 ...