中金：维持波司登跑赢行业评级 升目标价至5.89港元

来源：新浪港股 该行预计波司登1HFY26利润端保持稳健的增长 该行预计1HFY26 波司登集团收入保持平稳。虽然由于关税等因素影响使得 OEM 遇到一定波动，但集 团羽绒服主业仍旧保持健康增长势头。其中，该行认为经销渠道在集团更灵活的政策指导下在1HFY26 表现出色，成为业务增长的重要推动；自营业务由于集团战略性在淡季调整销售重点，整体表现平稳。 同时，由于OEM 占比略有下降，该行预计集团1HFY26 利润率有望得到提升，在收入平稳的情况下维 持利润增长的趋势。 波司登与Kim Jones合作发布新系列，彰显了其推动品牌高端化战略升级的坚定决心 2025年10月20日波司登发布了全新的"AREAL高级都市线"，并任命了著名英国设计师、前Dior和 LV男 装艺术总监Kim Jones担任该系列的创意总监。该行认为这一举措充分展现了公司在战略高端化、品牌 国际化与产品创新层面的前瞻性布局。 近期该行调研了波司登全新上海南京东路旗舰店，1HFY26波司登在淡季取得了稳健的零售表现，为即 将到来的旺季奠定基础。 在主力旗舰店装修情况下，1HFY26波司登上海区域仍取得稳健销售表现 波司登上海区域在1HFY26 ...