国海证券：AI成新增长极 驱动云计算IaaS产业重构

国海证券发布研报称，AI已成为驱动云计算行业增长的核心引擎。大模型训练/推理所产生的庞大算力 需求，以及由此催生的广泛AI应用，正显著抬升云计算市场天花板。为把握机遇，全球主要云厂商相 继加大资本开支，用于高性能基础设施建设，并同步完善AI开发工具链与平台服务，加速各行业规模 化落地。基于AI带来的增量空间与盈利前景，维持对计算机行业"推荐"评级。 国海证券主要观点如下： 行业空间方面，全球IaaS市场增速上探，据艾瑞咨询，国内IaaS市场2029年规模预计接近8000亿元;且当 前云计算市场保持高度集中，前四巨头竞争智能云卡位。 全球头部云厂商：AI业务高增，驱动资本开支加码 全球TOP4云厂商的营收增速在2022年之前持续放缓，传统云服务步入成熟期。但随着2022年末大模型 技术/AI开启规模化商业应用，头部云厂商营收增速正企稳回升，进入新增长周期。其中，据赛迪顾问 及长石资本，微软的AI服务在2025Q2对Azure增长的贡献占比达16个百分点，同时Azure AIFoundry2025 财年处理了500万亿token，同比增长超7倍;阿里云AI相关业务连续八个季度保持三位数增长，成为核心 亮点。 20 ...