郭磊：三季度经济数据值得关注的一些线索

三季度实际GDP同比增长4.8%，较上半年有所放缓，但整体在预期之内。前三季度实际GDP同比增长 5.2%，在全球经济中仍属较高增速，展现出中国经济强大的韧性。IMF对2025年全球经济增速的最新预 测是3.2%，其中发达经济体和新兴市场分别为1.6%和4.2%。不过国内前三季度名义GDP同比增速4.1%依 然偏低，是约束微观体感的因素之一。 前三季度经济为全年实现目标打下了良好基础。 单季工业企业产能利用率有所好转。三季度产能利用率为74.6%，较二季度上行0.6个点。其中电气机 械、汽车产能利用率环比上行明显，反映"反内卷"的积极影响；通用设备、计算机通信电子产能利用率 亦环比上行，和新产业投资需求相对活跃有关。黑色冶炼产能利用率环比下行，但仍在80%以上，高于 去年的水平；煤炭、非金属矿属于产能利用率低且环比下行的领域，应继续推动产能优化。 不过需要指出的是，今年前三季度累计74.2%的产能利用率低于去年年度的75%，这与今年需求端的固定 资产投资下降过快有关。我们按照分子工业增加值增速，分母出口、消费、固投增速估算的"供需比"今 年前三季度为2.2，高于去年的1.5。 居民收支两端有不同程度放缓，其中 ...