中欧基金许欣：探索资管“工业化”，应对低利率周期挑战

面对低利率周期和科技浪潮的双重挑战，资管机构作为产品制造商该如何持续提升核心投研能力？10月 17日，中欧基金常务副总经理许欣在上海召开的2025 ESG全球领导者大会·保险资管专场论坛上给出了 解答，"公募基金作为资本市场的重要参与者，亟需通过专业化、工业化、数智化的方式升级投研体 系，以更契合客户需求、更可持续的方式为机构投资者提供优质配置工具，共同推进行业高质量发 展"。 险资挑战：低利率周期下的资产配置难题 许欣指出，在当前低利率环境下，保险资管等机构投资者正面临"负债端成本相对刚性"与"资产收益率 快速下行"的经营压力。 首先，从资产端来看，可覆盖负债成本的高息资产明显减少。一方面，非标等固收资产进入量价齐跌的 通道，配置红利逐渐消失，资产配置难度加大；另一方面，保险资管前期配置的定期存款近年来面临集 中到期，市场缺乏足够的高息资产来承接，保险公司的再投资风险加大。 其次，权益类风险资产中，主流宽基指数的风险收益特征并不适配险资需求。根据目前的精算假设，保 险公司对权益类资产的预期年化回报约为8%-10%。但沪深300、中证800、万得全A为代表的宽基指 数，自2017年以来的年化收益偏低，分别仅为 ...