泡泡玛特Q3运营情况点评

（来源：君实财经） 泡泡玛特公布Q3运营情况，重申看好公司观点【东吴传媒互联网张良卫团队】 来源：市场资讯 事件：公司2025年Q3收入（未经审核）同比增长 245%-250%，高于市场预期。其中： 中国收益同比增长185%-190%，线下渠道同比增长130%-135%，在线渠道同比增长300%-305% 海外收益同比增长365%-370%，其中亚太同比增长170%-175%，美洲同比增长1265%-1270%，欧洲及其 他地区同比增长735%-740%。 公司Q3基本面继续强劲，当前时点我们重申看好观点： 一方面，labubu的商业价值曲线并不等同于其热度曲线，优质的形象型IP生命周期也比市场想的更加长 青。回顾泡泡玛特重要IP发展趋势，我们发现除了少数特殊年份以外，这些IP收入基本都实现年同比持 续增长，其中MOLLY已经面世接近20年，是泡泡玛特最早挖掘的艺术家IP，2019-2023年收入CAGR仍 有22%。类似的趋势在日本三丽鸥公司头部IP上也能看到。背后体现的是优秀IP企业的长线运营能力。 另一方面，在labubu打开公司在全球化市场知名度之后，多元的IP矩阵将是公司拓展海外不同文化偏好 市场的 ...