西部利得基金严志勇： 精选可转债 把握防守反击机会

● 本报记者王鹤静 低利率时代下，随着债市震荡持续加剧，越来越多的资金将目光投向了固收增强产品。目前，西部利得 基金总经理助理、固定收益投资总监严志勇和他所带领的团队在固收增强策略方面的探索已颇具成效， 股票、可转债、量化等多元增厚方式构建起了相对完善的投资体系。 近期严志勇在接受中国证券报记者专访时，分享了当前的大类资产配置观点。在他看来，债市大幅调整 后，可以把握防守反击的机会，杠杆套息策略的优势正逐步显现。可转债的调整更多是来自于权益市场 的结构分歧和机构短期的行为扰动，波动或提供了配置窗口。 由于缺乏趋势性机会，且债市波动较大，在债市投资难度激增的情况下，严志勇更倾向于采取防守反 击、控制回撤的投资思路。 在债券资产普遍经历大幅调整之后，严志勇提示，杠杆策略的优势正在逐步显现，中短端品种负 carry(在债券投资中，债券的票息收入低于其融资成本)的问题得到了缓解，在缺乏资本利得补充的情况 下，杠杆套息策略或以稳定性占优。 严志勇认为，对于长端品种来说，虽然缺乏趋势性机会，但仍具备区间交易的价值，可以在当前的大幅 波动中把握交易机会，适当增厚收益。 杠杆套息策略优势显现 相比去年的上涨行情，今年以来债市 ...