证券板块景气度上行 中长期资金扩容增强基本面改善预期

NO.2华泰证券：关注金价企稳后黄金资产的增配机会 华泰证券指出，10月21日晚国际金价创12年来最大单日跌幅5.3%，背后核心原因是多要素推动避险情 绪大幅回落。但全球秩序重构期，黄金仍是最合适的避险资产。我们认为短期下跌不影响黄金长期逻 辑，回调反而提供加仓机会，企稳后建议重新关注。10月22日当天典型黄金公司股价跌幅反而好于金价 本身，说明市场对黄金相关资产的长期配置价值的共识未发生改变。金价仍处长期上行区间，多数黄金 公司2026年仍有望实现量价齐升，当前估值水平已逐渐具有增配价值，建议逢低买入，推荐兼具成长性 及资源优势的龙头标的。 ｜2025年10月24日星期五｜ NO.1中信证券：新一代AIDC供配电架构高功率时代加速渗透 中信证券研报表示，AI货币化正加速，云厂商围绕AI的资本开支保持强劲势头，全球数据中心新增装 机量将保持快速增长趋势。智算中心(AIDC)整体功率密度正加速提升，高压直流配电方案是大势所 趋。固态变压器(SST)是高压直流配电技术方向下的最新技术路线，其在转换效率、建设周期、占地空 间、新能源接入等方面较之高压直流系统(HVDC)、巴拿马电源等方案具备进一步优势，能够精准解决 ...