江天科技IPO：家族企业特征明显 依赖第一大客户议价能力待考

10月31日，苏州江天包装科技股份有限公司将迎来北交所上市委的审核审议。 滕琪与黄延国的夫妻关系使得二人合计控制公司表决权比例高达88.70%。 更令人关注的是，公司内部存在错综复杂的亲属关系网络。黄延国的表弟朱文斌担任公司研发部经理、 全资子公司天津江津董事，作为核心技术人员参与公司研发活动。黄延国的兄弟黄延康及其子女黄吉权 也通过标创咨询间接持有公司股份。 标创咨询作为江天科技的第三大股东，持有公司6.31%的股份，其合伙人构成颇为特殊。除了实际控制 人亲属外，标创咨询的合伙人还包括公司前员工及客户、供应商相关人员等16人。这种股权结构安排引 发了是否存在利益输送的质疑。 江天科技的客户集中度风险不容小觑。报告期内，公司对第一大客户养生堂/农夫山泉的销售金额占总 营业收入的比例分别为29.40%、40.29%、35.33%和42.02%，呈现出持续高位运行的态势。 这种高度依赖单一客户的情况，使得公司业绩增长持续性受到质疑。 2023年公司业绩大幅增长主要源 于第一大客户农夫山泉集团旗下茶饮料产品销量的大幅增长。 然而，细究其与核心客户的合作细节，发现一个反常现象：2024年，农夫山泉以东方树叶为代表的即 ...