开源证券：看好中金公司(03908)戴维斯双击 维持“买入”评级

经纪业务保持高增，公司IPO承销金额高增，海外投行或延续景气 (1)经纪：前三季度经纪业务净收入45亿，同比+76%，单Q3为18.6亿，同比+135%，环比+38%，主因市 场交易大幅提升驱动(2025Q1-3市场股基ADT1.96万亿，同比+112%，较上半年的66%扩张;2025Q3为2.5 万亿，环比+66%，同比+212%)。期末客户保证金1388亿，同比+35%，环比+13%，客户入金继续增 加。(2)投行：前三季度投行净收入29.4亿，同比+43%，单Q3为13亿，同比+63%，环比+1%。据 Wind，前三季度公司A股IPO项目5单，同比持平，IPO承销规模125亿，同比+325%，国内IPO环境边际 改善，有望持续反映至公司投行收入。此外，该行测算前三季度海外投行业务收入(合并口径-母公司口 径)为11亿，同比+39%，单季度为5亿，同比+45%，公司港股IPO优势突出，预计A股赴港上市浪潮驱动 公司海外投行业务高增。(3)资管：前三季度券商资管净收入11亿，同比+27%，单Q3为3.8亿，同比 +35%，环比+3%。 智通财经APP获悉，开源证券发布研报称，维持中金公司(03908)"买入 ...