中加基金固收周报︱市场情绪出现回暖

资料来源：wind；统计区间：2025/10/20-2025/10/24 宏观数据分析 2025年三季度GDP同比4.8%，前三季度GDP同比5.2%，前三季度规模以上工业增加值累计同比6.2%，9 月社会消费品零售总额同比3.0%，前值3.4%；前三季度社会消费品零售总额累计同比4.5%，1-9月全国 固定资产投资累计同比-0.5%，前值0.5%。全国城镇调查失业率为5.2%，环比回落0.1个百分点，同比持 平，低于全年5.5%左右的控制目标。 三季度GDP增速降至4.8%，反映了投资与消费数据弱势对经济的拖累。消费端看，9月社零增速放缓主 要有两方面原因：一是以旧换新政策的退坡（去年同期有支撑），家电、家具、文化办公用品等补贴范 围内商品销售增速下行；二是今年中秋节落在10月，9月工作日较去年同期多2天，也会对当月消费带来 不利影响，在服装、餐饮（还有一定政策影响）等商品销售增速的放缓上得到一定体现。 投资端看，房地产投资1-9月累计同比为-13.9%，当月同比-21.2%，降幅持续扩大。商品房销售面积同 比降幅也继新开工、竣工后连续两个月达到两位数。后续仍待政策加码。广义基建1-9月累计同比 5.2%， ...