华泰证券(601688)：扣非利润翻倍 增配权益资产、IPO市占率提升

事件：华泰证券公布2025 年三季报。9M25 华泰证券实现营业收入271.3亿/yoy+12.6%；实现归母净利 润127.3 亿/yoy+1.7%，扣非净利润126.4亿/yoy+100.0%。9M25 加权平均ROE（未年化）7.21%/yoy- 0.38pct。 经营稳健，经纪、投行、信用业务表现亮眼，高基数下投资收益表现良好。9M25 公司证券主营收入 264.3 亿/yoy+10.5%。1）主营收拆分看： 9M25 公司经纪、投行、资管、净利息、净投资收入分别为65.9、19.5、13.5、32.7、100.5 亿元，收入 占比24.9%、7.4%、5.1%、12.4%、38.0%；分别同比+66.1%、+43.5%、-55.3%、+151.3%、-14.6%。 2）3Q 单季扣非利润高增：3Q25 华泰证券单季归母净利润为51.8 亿/yoy-28.1%，单季扣非净利润51.8 亿/yoy+389%。 经纪业务表现亮眼，两融市占率稳定。经纪业务方面，3Q25 公司实现经纪业务收入28.3 亿/yoy+128.1%/qoq+56.0%，预计表现优于行业（3Q25 市场股基日均成交额yoy+155. ...