天风证券：铜矿供应增量再度不及预期 关注不断拓版图的矿企

智通财经APP获悉，天风证券发布研究报告称，2025年铜矿供应增量再度不及预期，全年增速较2024年继续下滑。预计2025年全球铜矿产量减量2.3万 吨，yoy-0.12%。预计2025年全球铜矿产量减量2.3万吨，考虑极低干扰率2026年铜矿增量约41万吨(2%)。资源为王，关注在不断拓版图的矿企。我国铜矿 企业版图延伸至非洲、南美洲等资源富集地区，在高成本和资源保护主义等压力下，通过并购、收购、合资等方式增厚储备。包括紫金矿业与艾芬豪矿 业、刚果政府合作开发Kamoa-Kakula大型铜矿并持有39.6%的股份，五矿持股秘鲁Las Bambas大型铜矿，洛钼则主要扎根刚果(金)地区铜矿。 一、近年来铜矿利润高企，然供应增速却背道而驰。 2025年铜矿供应增量再度不及预期，全年增速较2024年继续下滑。预计2025年全球铜矿产量减量2.3万吨，yoy-0.12%。预计2025年全球铜矿产量减量2.3万 吨，考虑极低干扰率2026年铜矿增量约41万吨(2%)。 据矿企Q2财报及更新信息，2025年铜矿生产预计增减相抵，天风证券预计整体增速约-0.12%，铜矿供应增速较年初下调，较2024年增速下滑。 1)矿端 ...