嗨学网港股IPO三重风险：亏损加剧、投诉缠身、过度依赖建筑培训

嗨学网的财务状况呈现明显的"增收不增利"特点。2022年至2024年，公司营收从4亿元增长至5.11亿 元，但同期净亏损分别为1.86亿元、1.75亿元和9070万元。 更为严峻的是，2025年上半年亏损同比扩大125.7%，营收同比下降5.3%至2.32亿元，显示出盈利状况正 在恶化。 公司的现金流同样不容乐观。2025年上半年，嗨学网产生负经营现金流150万元。其在招股书中承认， 若持续出现负经营现金流，维持运营及为业务策略提供资金的能力可能受到不利影响。 估值上升带来的金融工具公允价值变动，是嗨学网亏损的重要原因之一。这种会计性亏损虽然不直接影 响现金，但反映了投资者预期与公司实际盈利能力之间的脱节。 来源：新浪证券 北京嗨学网教育科技股份有限公司于2025年10月28日正式向港交所递交主板上市申请。这家成立于2010 年的在线职业能力培训服务提供商，在2024年位居中国在线职业能力培训服务市场第四位，并且是中国 最大的在线建筑职业能力培训服务提供商。 然而，靓丽排名背后却是持续扩大的亏损。2022年至2025年上半年，嗨学网累计净利润亏损超6亿元， 其中2025年上半年净亏损就达1.58亿元，超过20 ...