招商证券：A股自由现金流上行趋势确立 Q3收入和盈利端均改善

核心指数利润对比：2025年三季报主要指数净利润同比增速均改善，其中沪深300、中证500盈利增幅扩 大，中证1000盈利同比转正。2025Q3沪深300/中证500/中证1000单季度利润增速为11.0%/16.6%/3.3%。 智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，截至10月31日上午，A股上市公司2025年三季报业绩基本披 露完毕（披露率99.9%）。受益于低基数效应、部分行业供需结构改善，价格上涨驱动，Q3整体A股盈 利和收入均改善。大类行业中信息技术增速相对领先，资源品、金融等盈利改善。推荐关注业绩增速相 对较高、自由现金流延续回暖以及供需改善的领域。 招商证券主要观点如下： 利润端：上市公司三季报净利润同比增幅扩大。根据一致可比口径和整体法测算，全A 2025Q1/2025Q2/2025Q3单季度净利润增速依次为3.2%/1.2%/11.6%，累计增速依次为3.2%/2.3%/5.2%， 非金融石油石化2025Q1/2025Q2/2025Q3单季度净利润增速依次为4.5%/-0.1%/5.3%，累计增速依次为 4.5%/2.3%/3.0%。 收入端：全部A股单季度收入增速延续改善。全部A股202 ...