东方证券(600958)：业务均衡增长 盈利增幅超预期

从资产结构来看，客户资金存款环比+8%，同比+10%至860.9 亿元；融出资金环比+28%，同比+52%至 356.5 亿元；2025Q3公司金融投资资产余额2252.9 亿元，同比+12%，其中交易性金融资产余额1097.8 亿元，同比+11%；公司剔除客户资金的杠杆倍数3.9x，相较去年同期+0.45x。 核心观点 东方证券披露2025 年三季度业绩，营收同比+39.38%（调整后），归母净利润同比+54.8%， ROE6.35%。公司2025 年三季度业绩主要系经纪、投行及投资业务支撑，投资业务收入同比增长51%， 弹性强劲，经纪收入同比增长49%，投行收入同比增长41%，三者为净利润同比增长的核心驱动。具体 分业务来看：2025 三季度，公司经纪/ 投行/ 资管/ 投资/ 信用业务收入分别同比+49%/+41%/ -4%/ +51%/ -15%至23.8/ 11.7/ 9.7/ 62.0/ 7.8 亿元，占营收比分别为19%/ 9%/ 8%/ 49%/ 6%，占比相较去年同期分别 +7%/+3%/ +0%/ +20%/ +0%。 简评 东方证券披露2025 年三季度业绩，营收同比+39.38%（调整 ...