国泰海通2026年港股策略：展望迈向新高度

2025年，随着DeepSeek横空出世，中国资产掀起一轮重估行情，其中港股走势尤为亮眼。展望2026年，尽管外部环境仍充满变数，但新的机遇正加速涌 现——AI浪潮方兴未艾，全球宽松周期延续，与此同时国内"十五五"规划全面启动，多重力量共振下港股有望乘势而上、迈向新高度。明年港股牛途继续 的驱动因素有哪些?哪些行业有望脱颖而出? 1、港股估值上行潜力充足 当前港股位置仍不算高，估值上行空间充足。2025年港股整体表现亮眼，在风险偏好回升、盈利预期企稳的带动下，市场估值经历快速修复。尽管如此， 当前港股整体估值仍不算高，尤其是科技板块的估值优势更为突出。展望2026年，低估值为港股进一步上行提供充足空间。 指数层面，港股估值处全球洼地，具备修复空间。对比历史水平，目前港股估值不算高，尤其是恒生科技。截至2025/10/23，恒生指数PE(TTM，下同)为 11.9倍、处于2012年以来84%分位，恒生科技PE为23.3倍、仅处于有数据以来32%分位。从全球视角看，港股宽基估值分位数显著偏低，例如恒生科技(自 2005年有数据以来估值分位为30%，下同)、恒生指数(62%)，均低于标普500(95%)、纳斯达克( ...