每经热评｜白酒业交出近十年“最差季报” 至暗时刻或许正是光明到来的前奏

上行有顶峰，下行有新生。如同生命体的自然规律，任何行业都会经历高歌猛进的繁荣期，也必然要穿 越蛰伏蓄力的调整期。如今，白酒行业似乎正站在这样一个被称作"至暗时刻"的节点上。 10月30日晚间，A股所有白酒企业2025年三季度业绩披露完毕。这份成绩单堪称惨淡：多数酒企业绩加 速下滑，部分区域酒企净利润同比降幅接近三位数，其中口子窖单季归母净利润同比大降92.55%。即 便是行业龙头贵州茅台，虽凭借前三季度超1300亿元营收和6.25%的归母净利润同比增长，在行业寒冬 中守住了基本盘，但这一增速也创下了近十年新低。 毋庸讳言，这是白酒行业近十年来的"最差季报"。 面对这样的成绩单，市场声音各异：有冷眼旁观的质疑者，有置身事外的"吃瓜"者，有深受冲击的悲观 者，也有耐心等待行业回暖的乐观者。在笔者看来，相较于业绩下滑的现实，更值得关注的是企业敢于 暴露真实经营状况的勇气，以及在困境中破釜沉舟的底气。 回顾过往的行业周期，部分企业曾通过渠道压货、调整数据等手段粉饰业绩，延缓行业调整真实状况的 暴露。而此次"最差季报"，以最直接的方式呈现了业绩下滑的真相。这种坦诚与勇气，远比虚高的业绩 数字更具长期价值，也为投资者重新 ...