成长与红利板块各有看点

值得关注的是，中国科技创新行业凭借研发投入与快速迭代突破发展边界，出海企业在复杂国际环境中 稳步推进，部分此前表现偏弱的行业亦显现穿越周期的迹象。我们持续看好经营扎实、技术领先、格局 优良、ROE稳健、现金流充沛的优质公司，其长期为投资者创造回报的能力非常明确。 成长与红利板块各有看点 ◎农银汇理基金经理 左腾飞 三季度以来，资本市场活跃度显著提升，结构性行情特征鲜明。其中，以AI算力、半导体、机器人为 代表的科技板块领涨，贵金属、储能、锂电等行业表现突出，近期银行板块亦迎来反弹。这一行情由多 重因素共同驱动：政策层面的积极呵护、充裕的市场流动性、产业技术的持续进步，以及外部环境的边 际缓和。 从债券市场看，三季度国内长端与超长端利率债呈现单边下行走势。去年底，10年期、30年期国债收益 率破2%，已充分反映市场预期，导致今年以来债券表现受前期预期透支影响。 资产配置层面，当前储蓄利率处于低位，红利资产的相对股息回报率优势凸显，权益市场仍是大类资产 中具备吸引力的方向。尽管市场面临局部交易情绪偏热等挑战，但当前整体估值水位不高，不少标的年 内涨幅有限，后续市场仍将以结构性行情为主。 去年，部分成长股估值已降至 ...