什么原因促使央行重启国债买卖？

张大伟 制图 什么原因促使央行重启国债买卖？ ◎记者 张欣然 央行将恢复公开市场国债买卖操作，再度释放稳增长、防风险并重的信号。业内人士表示，预计本轮操 作在节奏、规模和期限结构上较去年更为灵活，既为四季度市场平稳运行提供保障，也为财政政策前置 发力创造条件。 从市场反应看，债市情绪明显修复，长端利率出现技术性回稳。但机构普遍认为，当前宽货币预期尚待 验证，债券收益率的中长期走势仍将取决于基本面和政策协同的进一步演进。 2024年首次启动国债买卖，当时市场利率一度快速下行，引发资金面过度宽松的担忧。今年，机构判断 央行将更注重"定向投放"，可能通过从大型银行手中买入库存国债，在维持市场平稳的同时实现精准投 放。这种方式有助于释放流动性，又不至于引发过大的市场波动。 在操作规模上，机构普遍预计本轮买债总量难以明显超出去年。央行仍将通过与中期借贷便利 （MLF）、买断式逆回购等工具的组合运用，维持流动性总量的合理充裕。 华西证券在研报中认为，今年8至9月，大行持续净买入1年内及1到3年期国债，并明显增持3年及以上期 限债券，为后续央行操作"预留空间"。这意味着，央行若重启买债，短端与中长端的组合操作可能成为 主基 ...