公募重仓股25年进化史 赛道在变，穿越牛熊“主心骨”未变

2000年2010年，公募基金前十大重仓股以钢铁、金融等为代表的周期股为主，整体持仓结构清晰映射 出工业化与城镇化的时代特征。 具体来看，中国联通在2002年至2005年连续4年入围公募基金前十大重仓股榜单（以下简称"榜单"）， 反映出通信行业作为基础设施，在工业化初期成为资金重点配置方向。招商银行于2002年2010年连续 9年上榜，且多年稳居第一重仓股，这背后是银行业在信贷扩张与城镇化浪潮中展现出的强劲盈利爆发 力。 同期，宝钢股份（600019）、中国石化等周期类股票也常年上榜，以2007年末的宝钢股份为例，其持股 市值达393.88亿元，即便当年净利润微降2.75%，股价仍随周期行情上涨106.91%，这既印证了"周期为 王"的市场逻辑，更折射出国家推动工业化进程的战略重心。 2010年~2020年，消费行业接过重仓接力棒，持仓结构调整与消费升级战略同频共振。2011年末，贵州 茅台（600519）以338.91亿元持股市值跻身榜单首位，此后多年位居榜单前三，成为消费时代的核心标 杆。同期伊利股份（600887）、格力电器（000651）等消费龙头也是公募基金"心头好"，持股市值多次 进入榜单前五 ...