中孚实业(600595)：三季度归母净利润同增69% 投建2.5万吨新能源铝箔

风险提示：电解铝和氧化铝价格大幅波动的风险；市场竞争激烈导致加工产品加工费下调的风险。 投资2.5 万吨新能源铝箔，加工板块向下游延伸。2025 年10 月28 日，公司发布公告称全资子公司孚锦 新材料投资3.56 亿元，用于建设年产2.5 万吨新能源铝箔项目。这一铝箔项目为公司现有加工的进一步 向下游延伸，投产后能够提升产品附加值，预计建设期为2 年，2.5 万吨产能中包括2 万吨铝塑膜铝箔、 0.3 万吨冷成型铝箔、0.2 万吨电子铝箔。项目预计年平均净利润3750 万元，折合单位净利润为1500 元/ 吨。 投资建议：维持盈利预测，维持"优于大市"评级。预计公司2025-2027 年营业收入为 283.47/295.53/299.27 亿元，同比增速24.5%/4.3%/1.3%；归母净利润为18.32/23.13/25.55 亿元，同比增速 160.3%/26.3%/10.5%；摊薄EPS 为0.46/0.58/0.64 元，当前股价对应PE 为14.9/11.8/10.7x。考虑到公司四 季度成本端有望环比改善，维持"优于大市"评级。 公司2025 年前三季度营收基本持平，归母净利润同比大幅增长63 ...