爱施德(002416)：战略聚焦初显成效 第二增长曲线逐步落地

公司前三季度营收下滑主要源于主动的"业务减法"，以聚焦高利润率的核心主业。这一战略调整在Q3 已初见成效，归母净利润同比降幅从上半年的44%收窄至Q3 单季的10.73%。更值得关注的是经营质量 的提升，公司通过产品上新以及有赊销额度的厂家采购增加，2025 年前三季度经营性现金流净额同比 大增，2025 年三季度末应付账款较2025 年初增长149.51%，显示其在产业链中的议价能力增强，为新 业务拓展提供了充足的"弹药"。 尽管公司营业收入与净利润同比有所下降，但毛利率、净利率等关键盈利指标持续改善，展现出在复杂 市场环境下的经营韧性与战略定力。2025年第三季度，公司毛利率为5.30%，同比显著提升1.66 个百分 点，环比上升0.54 个百分点；净利率达到1.01%，同比上升0.25 个百分点，环比上升0.11 个百分点，盈 利改善趋势明确。 新业务布局多点开花，第二增长曲线逐步落地公司与深圳国资委旗下深智城产投共同设立5 亿元产业基 金（爱施德科创与爱享投资出资4.9 亿元），重点投向智慧终端、人工智能和低空经济等领域。该基金 已完成首期出资，并于2025 年7 月和9 月分别参与了对四足机器人公司 ...