新股前瞻 | 智能视觉芯片龙头，富瀚微(300613.SZ)港股上市能否破“盈利局”？

作为中国视觉IC行业的先行者，上海富瀚微电子(300613.SZ)即将在港交所主板完成其"A+H"股的双重上 市布局。 根据弗若斯特沙利文的报告，2024年，其在全球智能视觉处理芯片市场收入排名第一，并在端侧智能视 觉处理芯片和车规级ISP芯片两大关键市场的出货量均位列全球首位。然而，与其龙头光环形成鲜明反 差的是，招股书揭示的财务数据却敲响了警钟。公司近年营收持续下滑，净利润更是急剧萎缩，尤其在 2025年上半年，净利润同比下滑至180万元，骤降近98%。 市场领导者的光环，与盈利能力崩塌的现实之间形成的巨大反差，富瀚微究竟是手握王牌、暂时承压， 还是其商业模式正面临深层次的结构性挑战？ 龙头地位稳固，AI赋能构筑核心护城河 作为一家并不普通的芯片设计公司，富瀚微深耕行业二十余年所积累的技术壁垒与市场地位，是理解其 价值的基石。 智通财经APP了解到，富瀚微采用行业主流的"fabless"（无晶圆厂）业务模式，专注于集成电路的设计 与销售，而将晶圆制造、封装和测试等重资产环节外包。这一模式使其能够将资源高度集中于技术创 新。 目前，公司的业务主要由三大核心产品线构成：其中，智能视频是富瀚微的传统优势领域和主 ...