中信建投：予小米集团-W(01810)“买入”评级 17系列结构改善&高端化持续

智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，预计小米集团-W(01810)2025/2026年收入4739/6066亿元 (yoy+30%/+28%)，调后净利润433/544亿元(yoy+59%/+25%)，目标价58.8港元，给予"买入"评级。当下 小米估值性价比已现，站在年末时点看2026年，明年汽车将大幅释放利润，目前股价对应26年整体PE 具有性价比;另一方面汽车产能释放+新品预热+舆论走出谷底有望形成支撑。该行预计公司Q3营收达到 1101亿，yoy+19%，调后净利润超过百亿，达到101亿，yoy+62%，汽车当季实现盈利。 IOT方面，高基数&国补退坡&竞争加剧影响下略承压，预计同比收入+5%，中国&国际同比均增长，毛 利率保持强劲环比略增(没有大幅卷入价格战)。互联网业务仍然保持稳健增长。 汽车侧，Q3有望达到首次盈利。交付量达10.9万台，ASP环比提升(源于YU7交付增多)，毛利率环比微 降至25%+(主要源于Ultra比例降低)。交付方面，9月交付量突破4万台，10月有望继续提升，相比去年 su7产能爬坡节奏更快。另一方面，明年产能将有大幅改善，站在当前时点，汽车业务很快会切换到 2026 ...