光伏三季报全景：亏损收窄现曙光，“反内卷”远未到终局

四季度装机淡季，光伏仍依赖产能出清 当"反内卷"成为光伏行业的高频词，其成效究竟几何？随着2025年三季报的披露，答案初现端倪。 在经历了长达一年全行业亏损后，光伏主产业链在第三季度实现净亏损幅度显著收窄，多数龙头企业创 下自去年下半年以来的最低单季亏损纪录。第一财经记者统计发现，在21家光伏主产业链上市公司中， 有14家企业在第三季度实现了归母净利润的环比正增长，其中大全能源（688303.SH）、双良节能 （600481.SH）成功扭亏为盈；通威股份（600438.SH）、隆基绿能（601012.SH）等龙头企业的亏损额 也环比大幅收窄超20亿元。这一积极变化，主要得益于三季度产业链价格的企稳，以及企业主动降本增 效。 这份"减亏"成绩单的背后，仍存在光伏装机需求低迷导致的营收规模下降。前三季度，这21家企业营收 总额同比下滑17.05%，超半数企业第三季度营收环比降幅超过10%。当前，市场已切换至四季度这一传 统淡季，在抢装潮透支需求、硅料累库压力仍存的背景下，"供大于求"的根本局面尚未改变，意味着光 伏复苏之路仍依赖于实质性的产能出清与需求的真正回暖。 三季度亏损面收窄，盈利修复路径分化 三季度，光伏 ...