不一样的全球牛市

综合业内多方观点来看，本轮不寻常的全球资产行情或受到多重结构性力量共同推动。 首先，全球流动性保持充裕，成为各类资产价格"起舞"的基石。 张大伟 制图 ◎记者 范子萌 尽管面临着全球经济增长放缓、地缘政治不确定性增强等"逆风"，今年以来，不管是美股、A股、日韩 及欧洲股市，还是债券、黄金，抑或是加密货币等资产，均呈现罕见的"齐涨"态势。 当下全球资产价格之高令人咋舌：美股三大股指近期频创历史新高，其中道指和纳指分别突破48000点 和24000点；日经225指数近日首次突破5万点，韩国综指则站上4200点，创历史最高纪录；金价虽从 4380美元/盎司的历史高点回落，依然在4000美元/盎司高位震荡…… 这种资产普涨的现象，已经打破了传统的"跷跷板"投资逻辑——即股票上涨时债券下跌，或风险资产上 涨时避险资产下跌的常规表现。个中不寻常令人深思：本轮行情背后的核心驱动力到底是什么？ 王运金表示，美元信用弱化，全球资产价值重新定价，叠加杠杆交易与动量策略放大了波动。在美国债 务危机、国际货币体系调整与去美元化加速等多重因素影响下，今年美元指数下跌近9%，全球央行和 私人部门同步减持美元敞口、增配其他计价资产，尤其是 ...