招商证券：核聚变产业化提速 维持行业投资评级“推荐”

智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，可控核聚变作为国家能源安全与科技自主可控的战略制高 点，其产业化进程正加速从实验验证迈向工程示范。材料性能突破是技术路线可行性的核心瓶颈，当前 核聚变关键设备整体国产化率超96%，核心部件如钨基偏滤器、高温超导带材等实现高度自主化。随着 BEST装置2027年发电演示、EAST长脉冲纪录刷新，行业步入"多路线竞速+资本共振"新阶段。建议聚 焦链主及已实现国产替代的材料与核心部件供应商，维持行业投资评级"推荐"。 核聚变装置极端运行环境对材料性能提出近乎极限的要求。第一壁/偏滤器材料需兼具高熔点、抗辐照 与热疲劳性能;超导材料从低温超导(NbTi/NbSn)向高温超导(REBCO)升级，推动磁场强度提升至20T以 上;氧化物弥散强化钢(ODS钢)成为抗辐射结构材料的重要方向;氚增殖包层材料(如钛酸锂包覆铍球)实现 燃料闭环循环，成为聚变堆自持运行的关键。国内企业如安泰科技、西部超导、联创光电等已在钨铜偏 滤器、超导线材、阻氚涂层等环节突破国外垄断，但材料可靠性验证与规模化成本控制仍是产业化痛 点。 产业链多环节迎来增量市场 能源装备龙头企业布局初具规模，核心部件研发与产业 ...