AI泡沫破裂？中国例外

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 大江洪流资产董事长 姜昧军 2025年末的全球资本市场，一场围绕AI板块的剧烈震荡打破了此前的狂热。华尔街大空头Michael Burry 加码做空美股AI概念股，引发纳斯达克指数单日暴跌超2%，英伟达大跌，明星AI股Palantir盘中大跌 10%，收盘仍跌近8%，恐慌情绪迅速传导至亚太市场，韩国股市和日本股市开盘大跌。这场震荡的背 后，并非AI技术迭代遇阻，而是市场终于看清了美国AI产业繁荣表象下的致命短板——电力，这一看 似基础的资源，正成为中美AI竞争的真正胜负手。 美国AI产业的市值泡沫早已显现。微软、谷歌、Meta等七家核心科技巨头凭借AI概念支撑起近几万亿 美元市值，但大量的相互交易呈现出增长的幻想，也使这些企业的业绩增长呈现明显的"左右互搏"特 征。更值得警惕的是，这十几万亿市值的根基在很大程度上是依赖未上市公司OpenAI区区130多亿美元 的年度收入支撑。这种"左脚踩右脚"，缺乏实际应用场景、商业生态和商业模式的高估值本就脆弱，而 电力短缺的爆发则直接造成了投资者的恐慌情绪蔓延。 我认为， AI估值高，投资先行、商业 ...