解读白酒“最差三季报”：至暗时刻的破与立（一）丨“老登”白酒迎最难拷问：业绩失速之下，股息率破纪录+低估值，最佳布局期来了？

2025年三季度，白酒行业的调整寒意渗透至每一个环节——单季度收入同比骤降18%，这一跌幅不仅打破了2012~2015年行业深度调整期的单季度纪录，而 且即便是头部龙头企业，单季度增速也收窄至个位数。全行业正式迈入"去库存攻坚"的艰难时期。 与此同时，资本市场方面，行业底部迟迟未现，资金加速撤离，公募基金三季度白酒持仓占比持续走低，板块陷入"相对低配"的冷清格局。 一面是业绩短期承压的现实难以回避，一面是企业估值与机构持仓双双跌至历史低位，市场情绪在"担忧"与"期待"间反复拉扯。 不过，"业绩寒冬"并非全无暖意——白酒板块的高股息率正成为艰难时期的"定心丸"。Wind数据显示，中证白酒指数近十年、五年、三年平均股息率分别为 1.85%、2.16%、2.92%；截至11月4日收盘，该指数股息率已飙升至3.85%，处于历史高位。 当前白酒板块该继续观望，还是可抓住蛰伏布局的机会？《每日经济新闻·将进酒》记者将通过核心数据拆解与机构观点碰撞，为读者探寻这一问题的答 案。业绩失速之下的"定心丸"：11家酒企股息率超3%，中证白酒指数股息率达到历史高位 另一方面，《每日经济新闻·将进酒》记者通过数据统计发现，截至11月 ...