中国通号(688009)25Q3点评：改造市场推动轨交发展 低空经济领域持续突破

事件描述 事件评论 低空领域持续突破。上半年低空经济领域签单0.3 亿元，三季度约为0.23 亿元，接近上半年水平，Q3 以 来中标怀化低空文旅服务中心项目、黄河口生态旅游区无人机低空观览河海交汇景观项目、合肥市轨道 低空巡检服务项目等，低空有望成为公司第二增长极。 维持"买入"评级。公司聚焦轨道交通和低空经济"双赛道"，巩固拓展轨道交通通信信号工程设计、列控 系统装备、工程技术服务"三位一体"全产业链优势；培育低空空域管控业、无人机制造业、服务运营 业，加快构建低空经济"三业一态"产业格局。公司轨道交通业务景气向上，低空有望成为第二成长曲 线。预计公司2025-26 年实现归母净利润分别为37.04、41.87 亿元，对应PE 分别为15.4、13.6 倍。维 持"买入"评级。 中国通号发布2025 年三季报，2025 年前三季度公司实现营业收入217.48 亿元，同比增长4.48%；归母 净利润22.84 亿元，同比下降3.16%；其中，2025Q3 实现营业收入70.83 亿元，同比增长7.91%；归母净 利润6.64 亿元，同比下降12.63%。 营收拆分来看，2025 年前三季度铁路领域126.04 ...