白酒股逆势大涨！券商：复苏预期逐渐升温，板块已无悲观必要

展望2026年全年，开源证券认为，食品饮料行业主线是底部回暖复苏，复苏节奏及力度与宏观经济相关性较大。按照复苏路径推演，2026年更多期望大众消 费保持韧性，经济活跃度提升带来商务消费提振。产业层面白酒企业已进入深度调整期，行业需求下行的结果已由终端经渠道传导至厂家，体现为酒企公司 报表业绩增速放缓。后续展望，酒厂仍克制压货以推进渠道库存去化，为长期健康发展奠定基础，但短期报表仍处于出清阶段。 配置方向，国金证券建议两个方向：1）品牌力突出、护城河深厚的高端酒（贵州茅台、五粮液），渠道势能仍处于上行期的山西汾酒，受益于大众需求强 韧性&乡镇消费提质升级趋势的稳健区域龙头。2）顺周期潜在催化的弹性标的（如泛全国化名酒古井贡酒、泸州老窖），有新产品、新渠道、新范式催化 的弹性酒企（如珍酒李渡、舍得酒业、酒鬼酒等）。 国金证券研报指出，考虑到酒企目前普遍已降低对渠道的回款诉求、板块三季报超预期出清，整体预计当下至26年春节前便是行业价盘最为承压的时期。考 虑到此轮周期的动销底逐步探明，表观业绩压力正加速释放，动销反馈环比持续改善确定性强、当下正值自上而下政策窗口期，看好白酒板块的配置价值。 11月10日盘中，白酒板 ...