LME铜价录得25%年涨幅 上游矿企业绩大增 下游企业成本承压

作者：Sogear 10月29日，被行业称为"铜博士"的伦敦金属交易所（LME）铜期货价格达到11146美元/吨高点，全年累计上涨超过25%。受LME带动，2025年11月上海市场 铜价触及89279元/吨，刷新历史高点。 三重因素助推铜价走强 有别于黄金，推动铜价持续上行的本质在于供需矛盾。国信期货首席分析师顾冯达表示，在供需紧平衡、地缘风险溢价及国内政策预期的多重支撑下，预计 铜价将保持震荡偏强格局。 在供应端，2025年5月，全球第四大铜矿卡莫阿-卡库拉铜矿发生矿震；7月，全球最大地下铜矿埃尔特尼恩特因地震引发矿井坍塌；9月8日，全球第二大铜 矿格拉斯贝格铜矿发生大规模泥石流。 摩根士丹利研究报告指出，基于三起铜矿意外事件，预期2026年铜的供需缺口将进一步扩大。 从需求面来看，一方面，受美国铜进口关税影响，库存与需求地区性错配，加剧非美地区现货供需紧张；另一方面，新经济领域等"新基建"需求，是不可忽 视的铜消费新引擎。 2025年7月，美国宣布对进口铜征收50%的关税。大宗商品交易巨头摩科瑞能源团队预计，高达50万吨铜将改道运往美国，导致主要消费国库存承压。摩科 瑞能源团队预测，LME铜价或突破120 ...