杨德龙：股神巴菲特正式退休 但价值投资理念历久弥新

近期，A股市场和港股市场出现了反复震荡的走势。一方面受到美股科技七姐妹反复调整甚至一度大跌 的拖累，科技股出现了回调；另一方面，前期涨幅较大的一些热门科技股获利回吐的压力比较大，这也 是正常的表现。今年科技股一枝独秀，被称为"小登股"，而传统的板块比如白酒、医药等消费股则被戏 称为"老登股"，表现低迷；介于中间的新能源、有色金属和电力设备等板块则被戏称为"中登股"。今年 板块轮动的规律表现为：市场先集中配置"小登股"，随后向"中登股"切换，最终轮动至"老登股"。本周 一，科技股出现较大幅度调整，而白酒等消费板块大幅上涨，出现了一定的风格切换，这也是市场轮动 的一个节奏。在前段时间和林园的对话中，我与林总的观点一致：这些消费白马股虽然短期内受到一些 政策利空以及居民收入增速下降的影响，出现了业绩下滑，但是它们的品牌价值以及长期的投资机会依 然存在。对于新进的资金来说，去追逐涨幅过大的科技股无疑需要勇气，很多新的资金可能会布局一些 调整到位、估值吸引力比较大的消费白马股，这也会造成板块的轮动。 今年之所以科技股一枝独秀，主要是今年市场还是处于牛市的上半场。流入市场的资金还不够多，所以 资金集中投资科技股以获得比较 ...