招商证券：外部流动性预期存在向上修正空间 配置上建议重回哑铃策略

智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，近期港股走势震荡，除了外部波动放大外也有部分投资者希 望落袋为安的心理。但这种预期差恰恰是港股的投资机会。美国政府停摆正迎来转折、外部流动性预期 存在向上修正空间，预计诸多利好和预期差将逐渐被市场认知，市场有望在盘整后打开上涨空间。配置 上建议重回哑铃策略，进攻端逢低加仓科技(AI链)、有色，防守端聚焦红利与困境反转。 "进攻"聚焦AI产业链和有色。 流动性与估值：外资和南向资金持续净流入，美联储如期降息。 "困境反转"策略：以必需消费为代表，经历4年困境后，初现供需拐点。估值却仍处历史最低30%分 位。竞争优势突出的龙头还可提高市占率和利润率实现α式增长，叠加宽护城河，行业竞争格局有望迎 来改善;建议分批买入、长期持有。 美联储10月如期降息，该行预计12月美联储延续降息25bps、明年再降三次(年度累计75bps)。同时，美 联储将于12月结束缩表，缓解流动性压力。海外资金有望进一步流入港股。南向资金净流入势头向好， 长线机构投资者和居民增量资金"入市潜力"持续释放。整体而言，基本面、政策和流动性三重共振叠加 港股处于估值洼地，将成为支撑港股反弹的核心动力。 配置策 ...