存储缺货涨价行情有望贯穿26年全年，看好利润弹性超预期 | 投研报告

中国银河近日发布建筑材料行业10月动态报告：闪迪业绩超预期，Non-GAAP季度营收 环比增长21%；毛利率29.9%，环比增长3.5pct，净利润环比增长331%，NAND需求超预 期，库存周转天数从135天减至115天，产能利用率已实现100%。其中，数据中心业务环比 增长26%，闪迪与多家超大规模客户紧密合作，预计数据中心2026年将超过移动市场首次成 为NAND最大的细分应用领域。 以下为研究报告摘要： 核心观点 存储缺货涨价行情有望贯穿26年全年，看好利润弹性超预期。过去一周上证上涨 1.08%，电子下跌0.09%，子行业中消费电子下跌2.45%。同期恒生科技、费城半导体、台湾 资讯科技下跌1.20%、3.89%、2.83%。三季报披露期结束，受存储缺货涨价、关税战抢出口 以及3C消费补贴退坡因素干扰，电子板块尤其是上游IC设计环节在高预期下的增势均有所 回落；叠加3Q25机构持仓在TMT方向仍呈现较高的拥挤度，电子近期行情表现相对平淡。 但是以英伟达为代表的海外AI链仍呈现出如火如荼的高增长态势，算力+存力延续供不应 求，尤其是此前我们重点推荐的存储方向价格涨势依旧。我们认为，当前行业处在较长时间 ...