【异动分析】沪锡价格大幅上涨解读

来源：市场资讯 （来源：瑞达期货研究院） 瑞达期货研究院 异动情况： 今年10月开始，沪锡价格涨势明显加快。并且11月10日以来，沪锡出现大幅拉升，截至目前SN2512涨 幅约4.7%；同时沪锡加权持仓增加约3.4万手，持仓量接近2025年4月份水平，显示市场成交活跃度明显 上升。 异动分析： 此前9月30日，印尼锡出口商协会预计2025年精炼锡出口量将达5.3万公吨，较上年的4.5万吨大幅增长 18%。当时，印尼1-9月精炼锡累计出口3.8万吨，因此四季度存在约1.5万吨出口供应预期。而11月11 日，印尼贸易部公布的数据显示，印尼10月份精炼锡出口量为 2643.05 公吨，比去年同期下降 53.89%。因此10月精炼锡出口反而出现大幅下降，缓解此前市场对供应增长的担忧。 观点看法： 总体来看，近期锡价上涨主要由供需两端共同推动。需求端，下游在价格回调阶段显现逢低采购意愿， 带动社会库存持续去化，尤其在刚需支撑下，即便价格上涨亦未明显抑制实际采购；供应端，此前印尼 出口增长预期较强，但10月实际出口量大幅下滑，显著缓解了四季度供应压力预期。因此，在库存持续 下降与海外供应压力减缓的双重支撑下，推动锡价短期 ...