中原证券：运动营养市场为“基数小、增速快”的蓝海 关注汤臣倍健(300146.SZ)等基本面变化

智通财经APP获悉，中原证券发布研报称，运动营养产品在中国的发展趋势表现为市场持续扩容、消费 场景多元化、产品创新加速及渠道融合深化。整体看，运动营养市场呈现"基数小、增速快"的蓝海特 征。A股上市公司中涉足运动营养的上市公司主要包括康比特(920429)、汤臣倍健(300146.SZ)和西王食 品(000639.SZ)，建议关注这些上市公司的基本面变化。 中原证券主要观点如下： 全球运动营养市场竞争激烈，导致该市场的全球集中度并不高 根据问可汇的研究，前五大厂商的市场份额合计仅占约25%，这意味着市场中存在大量中型企业和新兴 品牌，格局尚未完全固化。区域市场竞争呈现差异化态势：北美和欧洲作为成熟市场，被国际知名品牌 所主导;而在亚太地区——尤其在中国，则呈现出本土品牌与国际品牌激烈竞争的态势。 与国际市场不同，在中国运动营养的市场集中度较高 根据核算，截至2024年中国运动营养市场CR3达到70%，头部企业包括西王食品、康比特和汤臣倍健 等。同时，国际品牌市的占率从2020年的40%降至2024年的30%，国产品牌的市场份额已经超过国际品 牌。 运动营养品的销售渠道主要分为线上和线下两大类 线上渠道包括综合 ...