中泰证券：煤炭新周期向上得到确认 动力煤盈利改善快于炼焦煤

智通财经APP获悉，中泰证券发布研报称，25Q3煤炭上市公司自产煤产销量出现明显分化，吨煤售价 同比下降，吨煤成本涨跌互现。从财务端上看，收入、利润、经营性现金流环比大幅改善，其中动力煤 受到更灵活的长协定价机制影响(动力煤长协年度定量月度定价，炼焦煤长协年度定量季度定价)，盈利 表现明显好于炼焦煤。煤炭新周期向上趋势基本得到确认，当前煤炭板块基本面与交易面共振，胜率和 赔率俱佳，配置性价比突出，建议重点关注。 中泰证券主要观点如下： 价格端：底部回升趋势明确，迎接上行新周期 现货价格：触底反弹趋势明确，同比降幅明显收窄。动力煤现货价格(秦皇岛港：平仓价：动力末煤 (Q5500)，山西产)三季度平均值为672元/吨(7/8/9月分别为638/690/691元/吨)，同环比-176/+41元/吨 (-20.7%/+6.5%)，环比上升、同比降幅收窄(Q2同比-25.6%)。炼焦煤现货价格(京唐港：库提价(含税)： 主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85)：山西产)三季度平均值为1562元/吨(7/8/9月分别为1437/1627/1627元/ 吨)，同环比-332/+247元/吨(-17.5%/+18.8 ...