市值管理“新元年”：千帆竞发 价值之舟破浪前行

2025年11月15日，《上市公司监管指引第10号——市值管理》(下称《指引》)颁布满一年。《指引》 的"破茧而出"，标志着A股市值管理从此前朦胧的"隐性话题"，正式迈入系统化、阳光化的"显性规 范"新纪元。 一年实践，春华秋实。据上海证券报记者不完全统计，目前已有1001家A股公司披露市值管理制度(包 括估值提升计划)，是今年初的5倍左右，更较前两年仅10余家的零星数量呈现爆发式增长。 千余家公司中已有619家实施并购重组(包括完成、预案等进展)，占比高达61.84%；回购增持与现金分 红"蔚然成风"，实施数量与金额均同比显著增长；信息披露与投资者关系管理同步升级，ESG报告与业 绩说明会"量""质"齐升。 市场是最客观的评判者。自发布市值管理制度以来，这批上市公司股价平均涨幅达20.63%，较同期沪 深300指数高5.9个百分点。 "《指引》明确了市值管理应基于提升上市公司质量与投资者回报，而非短期股价操纵，有效遏制了部 分伪市值管理行为。"上海财经大学滴水湖高级金融学院教授陈欣表示，上市公司对市值管理的理解 从"管股价"向"管价值"转变，合规意识显著增强。 多元工具并举 价值创造初现峥嵘 千家上市公司挥 ...