南华基金黄志钢： 量化模型不追热点 每日刷新“价值洼地”股票池

黄志钢现任南华基金总经理助理兼量化投资部总经理。这位拥有17年量化投资经验的"老将"是南开大学 金融学硕士，曾历任国联安基金、金鹰基金等重要职务。 黄志钢对记者表示，他的量化投资框架可以概括为"价值选股，双重轮动"。价值选股方面，他在量化模 型中提取出的核心因子，包括了DR（股利支付比例）、ROE（净资产收益率）、EP（盈利收益率） 等。预测每家公司的ROE和EP，是量化模型运作的第一步，第二步是将该结果代入公式计算出IR（潜 在收益率）值，再根据IR值进行排序，选择排名相对靠前的股票构建投资组合。 黄志钢指出，这种方法旨在寻找价值投资中的好公司、好价格。不同于人为主观层面的判断，量化投资 具有相对客观、高效、纪律性强等优点。在具体操作中，将企业未来ROE和EP作为衡量"好公司"和"好 价格"的两个核心指标，将其代入长期研究形成的系列模型公式中，计算出该只股票的潜在收益率，以 完成筛选。在价值定价的同时，黄志钢还会关注个股的"安全边际"构建。黄志钢表示，在他的量化模型 中，会有一系列构建"安全边际"的方法，如估值水平低、低市盈率、高股息等指标。 需要指出的是，按照这样的方式选出来的股票，并不是固定不变的，而是 ...