广发证券：香港股楼呈同向联动特征 楼市企稳有望进一步提振资本市场

智通财经APP获悉，广发证券发布研报称，当前香港楼市出现回暖，背后实际上是资金环境改善与经济预期转强所驱动，所产生的财富效应与风险偏好回 升将进一步提振资本市场情绪，从而形成股楼共振的格局。因此，楼市企稳不仅不会对港股形成资金分流，反而可能通过赚钱效应，推动股楼两类资产进 入正向循环。 港股的流动性更多受全球宏观环境(美联储政策、地缘政治、南向资金)及中国内地经济基本面主导，楼市并非主要影响因素。 历次海外地产衰退后的复苏，海外楼市与股市没有呈现资产配置的替代关系，例如日本90年代资产价格破灭后失去的二十年；韩国97年亚洲金融危机；美 国70年代末-80年代初高通胀导致经济衰退、08年次贷危机；英国1990~1992年经济衰退；西班牙08年次贷危机、12年银行业危机，楼市的回暖通常标志着 宏观风险的消退、流动性的宽裕与增长预期的改善，反而可能会通过提振金融资产估值、改善企业盈利预期与增强居民财富效应，为股市提供更为坚实的 上涨基础。 图5: 日经225&日本房价指数 东京日经225指数(左轴,点) =日本房价指数(右轴,点) 60000 180 1991年资产价格崩盘: 股市和楼市泡沫破裂,银 170 行坏账 ...