中信证券：10月经济数据供需两端均有所回落 新型政策性金融工具落地生效仍需时间

中信证券研报称，10月CPI数据超预期引发市场高度关注，大消费领域市场涨幅居前。经复盘，2025年 我国CPI同比始终处于低位运行态势的两大核心拖累项是食品和原油；核心CPI的表现显著超出市场预 期，其中核心商品价格涨幅显著高于核心服务，其他用品和服务（主要为金饰品）、耐用消费品是其中 最超预期的贡献项。展望2026年，综合考虑居民当前损益表与资产负债表的边际变化以及国补可能有所 退坡的情况，中性情景下我们预计核心CPI同比、CPI同比中枢分别为0.8%、0.8%。宏观经济运行方 面，10月经济数据供需两端均有所回落，新型政策性金融工具落地生效仍需时间。 ...